風險投資家哈里·斯特賓斯 (Harry Stebbings) 談風險投資

風險投資的世界從外面看起來難以捉摸，所以今天的嘉賓，二十分鐘風險投資公司的創始人，分享了他關於如何讓你的腳跨過大門並從人群中脫穎而出的想法。

2010 年的電影《社交網絡》(The Social Network) 中有不少令人難忘的場景，該電影記錄了 Facebook 的成立以及隨後的訴訟。 最初的分手旋風導致了問題重重的 Facemash.com，當 Saverin 面對扎克伯格被騙出他的股票的那一刻，完美地表達了“放下'the'。 只是臉書。”

但這些場景都沒有在哈利斯特賓斯的腦海中揮之不去。 不，這位即將成為播客主持人和風險投資家的人讓他想起了一個有點容易忘記的場景，彼得泰爾成為 Facebook 的第一位主要投資者。 這是 Harry 第一次接觸到風險投資，他告訴我們，他立刻就被吸引住了。 他閱讀了所有關於風險投資的內容，並在 18 歲時創辦了The Twenty Minute VC ，這是一個播客，在過去的八年裡，徵集了 200 多位世界領先的風險投資家和初創公司創始人的思想，已被下載超過1億次。 開始播客後不久，哈利開始投資自己，並在 2020 年利用節目的成功推出了自己的風險投資基金 20VC 基金。

早在 7 月，Harry 就 Intercom 的起源、常見的創業神話、創業戰略以及他的天使投資方法採訪了 Intercom 的聯合創始人兼首席戰略官 Des Traynor。 現在，我們要反其道而行之。

在今天的節目中，我們與哈里·斯特賓斯 (Harry Stebbings) 坐下來聊了聊新項目的開始、內容創作以及風險投資的現狀。

如果您的時間不夠，這裡有一些要點：

• 開始時，將財務承諾與第一步聯繫起來。 一旦進入，就像去健身房一樣——一開始你會很糟糕，但隨著時間的推移你會變得更好。
• 分佈是關鍵。 建立一個品牌大使社區來宣傳您的內容，並利用受訪者的網絡擴大影響範圍。
• 渠道專業化比以往任何時候都更加重要。 不同的渠道有不同的受眾、目的和特性，分銷策略應該反映這一點。
• 說到播客，最好從超級具體開始，建立一個真正的粉絲群，因為你知道以後總是可以擴展的。
• 我們正在經歷風險投資充滿挑戰的時期——從價格上漲到多階段參與者湧向更安全的投資。
• 創業沒有正確的方法。 發揮你的優勢——無論是分析眼光還是對建立聯繫的熱愛——建立你的網絡，然後開始工作。

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愛上創投

Liam Geraghty： Harry，非常歡迎你來到這個節目。 很高興有你。

Harry Stebbings：是的，很高興來到這裡，利亞姆。 謝謝你邀請我，我的朋友。

利亞姆：好的，首先我想說的是，在我 12 歲或 13 歲的時候，我正在看重新上映的特別版星球大戰，當時它再次出現在電影院，並在回家的路上假裝進行光劍大戰。 那部電影對我影響很大。 對你來說，一部非常不同的電影是一個很大的靈感。 我想知道那是什麼。

“我相信人變得比公司更重要，分配比以往任何時候都更重要。 那我為什麼不採訪這些人呢？”

哈利：我的意思是，這聽起來有點狡猾，伙計。 當我看到社交網絡時，我是 12 或 13 歲，這是一部關於 Facebook 成長故事的廣受讚譽的電影。 我看到彼得·蒂爾從他的對沖基金 Clarium Capital 投資 Facebook，這是其他人都忘記的場景，在電影中也完全忘記了。 但這是像我這樣在倫敦的小孩第一次看到風險投資。 我回到家，閱讀了早期作家的所有關於冒險的東西——記住，那時候冒險還不酷，那時的作家很少，所以布拉德·費爾德、羅傑·埃倫伯格、大衛·霍尼克、馬克·蘇斯特——閱讀了他們所有的博客，更加愛上了創業。

當我 18 歲的時候，面對法學院的前景，我想，“好吧，我想成為一名 VC。” 我相信資本的個性化。 我相信人變得比公司更重要，分配比以往任何時候都更重要。 那我為什麼不採訪這些人呢？ 希望我足夠有魅力，然後他們中的一個會給我一份工作。 我這樣做了，不管你信不信，它奏效了。 我的第一份工作是駐地企業家。 我等不及有一天要孩子了，然後告訴他們。

“它為您提供了廣泛的學習，以及與您一起工作的人，而不僅僅是材料本身”

利亞姆：如果我們跳回一點，你真正喜歡的 VC 是什麼？

哈利：是的，老實說，對我來說，這是一天內做很多事情的能力。 我很無聊只做一件事。 我過去只經營媒體公司 20VC。 我愛媒體，我愛內容，我愛這裡的團隊。 但僅僅這樣做，你的學習速度就不會像我投資時那樣快。 我正在學習健康技術。 我正在了解下一代 GPT-4。 它為您提供了這種廣泛的學習，以及與您一起工作的人，而不僅僅是材料本身。 我向我投資的創始人學習。希望他們也向我學習。 但是您看到的曝光範圍是無與倫比的。 我喜歡投資。 人們就像，“哦，哈利，播客也投資。” 不，你不明白。 我從根本上利用媒體成為更好的投資者。 我做媒體投資。 我並沒有碰巧進入投資領域。

克服最初的困難

利亞姆：你能幫我把最初的童年靈感與決定建立播客之間的點聯繫起來嗎？

哈里：嗯，老實說，我讀了所有這些博客，然後我想，“哇，實際上有一代非常了不起的投資者。” 我在那裡提到了其中一些。 當我訪問 Tim Ferriss 或任何主流媒體頻道時，我會看到 Ben Horowitz 或 Marc Andreessen，他們非常聰明、睿智，但還有更多。 為什麼我們不報導這一代非常有趣的人，他們經歷過繁榮和蕭條以及令人難以置信的公司增長，就像我沒有，許多人沒有？ 他們為什麼不接受采訪？ 這一代不受歡迎的投資者——我知道現在情況大不相同了——他們沒有得到任何興趣或風險敞口，我們可以從他們身上學到很多東西。 所以我去想我會去做。 老實說，我認為最重要的是第一步。 很多人在生活中失敗是因為他們沒有邁出第一步。 將第一步與財務承諾聯繫起來很重要。 我記得買了域名，大約 30 英鎊。 利亞姆，我 18 歲的時候，30 磅還不算……

利亞姆：是的，很多。

“你必須克服困難，並意識到你可能會對你的第一個 V1 感到尷尬，隨著時間的推移你會變得更好”

哈里：然後我花了 50 英鎊買了一個麥克風。 我的意思是，現在我加入了。這對我來說真的很重要。 對我來說，Liam 最大的挫折，也是非常煩人的，是人們說，“哦，Harry，你很擅長知足。 你在節目中表現出色，但不是我。 我永遠不能那樣做。” 不，那絕對是逃避。 對不起。 這是可悲的。 事實是我也很糟糕。 這是第一場演出，我不知道自己在做什麼。 我聽起來像是 60 年代的 BBC 新聞播音員。 這就像去健身房。 你把代表放進去，你會變得越來越好，你會不斷練習，做的越來越多。 你在私下所做的事情會在公開場合得到獎勵——讓這些代表參與進來很重要。

利亞姆：是的，你完全正確，因為這是我被問得最多的問題。 聽到自己的聲音你會生病。 但過了某個時間點，你甚至再也聽不到了。 這不像你小時候那樣，當你給自己錄音時，你會說，“哦，我不敢相信我聽起來像這樣。” 一旦你克服了那個駝峰，航行就會更加順暢。

哈里：是的。 但是你必須克服這個障礙並意識到你可能會對你的第一個 V1 感到尷尬，並且隨著時間的推移你會變得更好。 我媽媽現在成了普拉提教練，她真他媽的緊張。 我想，你知道嗎？ 當你開始的時候，你可能會很糟糕。 她就像，“這不是我認為你會給我的建議。” 我想，“不，但你會變得越來越好，你會回首過去，意識到你已經成長和發展，這就是我們的樣子。 儘管繼續。”

“每個月，向他們發送三筆與他們投資的階段和行業相符的交易，每筆交易都有一段說明您特別認為它有趣的原因”

利亞姆：我們聽說很多風投都陷入了困境，但你會建議人們對此更具戰略性嗎？

哈里：是的，我也沒有時間做的一件事是，“哦，我真的很想冒險，但我不知道……真的很難進去。” 不，他媽的不是。 我現在就告訴你進入風險投資的秘訣。 我向你保證沒有人會這樣做。 如果有人願意，我會給他們一份工作。 第一，查看您想與之合作的投資者的資料。 找到五個。 查看他們完成的交易類型。 你可以看到階段，部門偏好，領先，不領先，董事會席位，而不是董事會席位。 然後，每個月，向他們發送三筆與他們投資的階段和行業相一致的交易，並附上一段話——我不是要備忘錄——分別說明你為什麼特別認為它很有趣。 連續六個月這樣做，18 家公司。 我向你保證——如果你對那五個人這樣做，你將至少獲得兩份工作機會。 如果我得到六個月，我會在最後給某人一份工作。 我已經發推文了。 我告訴過人們。 沒有人做過。 人們不做後續行動。

利亞姆：嗯，就是這樣。 我們現在把它放在那裡。 任何人都在聽，現在是時候去做了。 你開始的時候是什麼樣的？ 實際面試是什麼樣的？ 與來自科技和風險投資界的所有這些人物交談時，一定會有一些顧慮。

哈利：你知道嗎？ 我總是覺得和我自己的年齡段的人說話更傷腦筋。 我真的不是很緊張。 當我 20 歲時，我害怕去參加聚會。 哦，我不能那樣做。 實際上，我現在還是有點擔心。 但是接到蓋伊川崎的電話，他是我的第一次採訪，或者任何其他早期採訪……老實說，我們有一個議程，我們有共同的熱情和我們想討論的話題——這有點固定。 我想我一直在與不安全感作鬥爭。 我年輕的時候非常肥胖，飲食失調。 我一直覺得自己的年齡段社交不夠好。 不，我沒有在那裡感到緊張。 再一次，我認為你只是習慣了代表。

突出的內容

利亞姆：是的，當然。 在播客方面，我從 2007 年開始播客，哦，我不知道。播客似乎花了很長時間才趕上世界其他地區。 為什麼你認為它在科技領域引起如此大的共鳴？

Harry：嗯，第一，它本質上與技術保持一致。 我們了解該應用程序。 我們了解分銷渠道。 人們忘記了科技界的每個人幾乎總是永遠在 Twitter 上。 大多數其他行業實際上並非如此。 我認為這是一回事。 不過，老實說，隨著播客和更廣泛的內容，人們從根本上不理解分發與創作的正確比例。 我認為如果你花一個小時創建內容，你應該花三個小時分發它。 這意味著什麼？ 你今天採訪我，對吧？ 我在幾個董事會。 你應該把它發給和我一起加入董事會的所有創始人，和我一起加入董事會的其他董事會成員，以及我在媒體公司和基金中的許多團隊成員。 您必須尋找有動力分享內容的人。 您必須建立一個大使社區，為您宣傳您的內容。

“渠道專業化比以往任何時候都更加重要”

然後，當它上線時，您將其發送給他們並對其進行個性化設置。 你做 595。“嗨，利亞姆，我希望你一切都好，孩子們都很棒，”廢話，個人的，關於節目的一點點，然後在最後，你說，“把我的愛送給 Des在對講機。 他真是個好人。” 然後你就像，哇，太棒了。 現在，您剛剛添加了 40 個人來宣傳您的節目。 這真的非常重要。 我不認為人們在創造與分配的比例方面有正確的想法。

人們不了解渠道專業化，尤其是在今天。 我看到所有這些公司都有營銷團隊，他們有一個社交媒體人。 好吧，多麼荒謬。 在 TikTok 上取勝與在 LinkedIn 上取勝或在 Facebook 上取勝截然不同。 我們有獨立的團隊，他們都是絕對的科學家。 我總是開玩笑說我們是一個播客，我們的大多數人都應該在 NASA 工作，這可能是當今聰明才智和資源的錯誤分配。 但渠道專業化比以往任何時候都更加重要。

“人們製造的大問題是他們不夠具體。 很多人說，“我正在開始一個關於創業的播客。” 什麼？ 這太可怕了”

利亞姆：太空中有播客嗎？ 也許你可以成為第一個這樣做的人。

哈利：我很樂意。 如果 Elon 想和我一起做，我願意。

利亞姆：正如你在那裡所說的那樣，任何開始播客的人似乎都有一個立即從中發財的夢想，這顯然比人們想像的要難得多。 您採用什麼方法將二十分鐘 VC貨幣化？

哈利：嗯，第一，除非你有一個現有的品牌或分銷渠道，就像有些人那樣……我已經兩年沒有賺錢了。 我想我花了兩年時間才獲得每場 2000 次播放，這不是很多。 大約有300場演出。 人們從根本上過早放棄。 您需要兩年或 18 個月的時間才能真正從中賺錢。 第二，你賺的錢不會很大。 我不想把它告訴你。 第三，人們製造的大問題是他們不夠具體。 很多人說，“我正在開始一個關於創業的播客。” 什麼？ 這太可怕了。 你知道它應該是什麼嗎？ 在獲得您的前 100 位客戶方面，我正在以零比一的比例開始播客。 我將講述世界上最偉大的公司的故事以及他們如何獲得前 100 個客戶，或者我將講述最大的 D2C 品牌如何與最大的傳統零售商建立合作夥伴關係的故事。 超級具體。

“我從來不是為了錢，利亞姆。 我仍然不是為了錢。 我這樣做是因為我喜歡它”

如果你在這個意義上獲得 1,000 個真正的粉絲，相信我，你可以擴展和添加輔助產品。 如果你看看我們，我們做了 20VC。 現在我們採訪創始人。 現在我們有 20 個銷售，20 個產品，20 個增長。 我們吃掉了越來越多的運營商空餘，現在我們每個月的下載量約為 2500 萬次。 開始超級具體。 不要指望錢。 回收期長。 我和第一個贊助商是非常好的朋友。 香港的一家招聘公司付給我 5,000 美元，我覺得自己是世界上最富有的人。

利亞姆：這很有趣，因為人們認為他們會做他們的第一集，並且“我在哪裡可以找到我的第一個贊助商來給我這筆錢？” 正如你所說，他們的想法就像是，“我只是要採訪有趣的人。” 這就是球場。 除此之外，別無他物。

哈里：我從來不是為了錢，利亞姆。 我仍然不是為了錢。 我這樣做是因為我喜歡它。 我認為了解你存在的理由很重要。 不知道你有沒有看過商人和漁夫的比喻。 有一個漁夫躺在沙灘上，他抽著煙，喝著啤酒，望著窗外美麗的大海。 這位商人走過來對他說：“你躺在沙灘上乾什麼？ 你可以出去釣魚賺更多的錢。” 他說，“那我該怎麼辦？” 他說，“然後你就可以僱傭更多的漁民，捕到更多的魚，賺更多的錢。” 漁夫說：“嗯。 然後我該怎麼辦？ 商人說，“然後你可以買一艘大船，捕到有史以來最多的魚，將公司上市，賺一大筆錢，然後你就可以躺在沙灘上，喝杯啤酒，抽支煙。” 漁夫說，“你他媽的以為我現在在做什麼？”

我講這個故事的目的是，沒有比我今天所做的方式更讓我願意消磨時間的方式了。 我剛剛和媽媽出去散步了。 我早些時候召開了一次很棒的董事會會議。 我與我們正在進行的新投資進行了一次愉快的會面。 我現在和你聊得很開心。 我待會兒去面試。 這就是我存在的理由，它有助於告訴我很多時間是如何度過的。

不斷變化的風險投資格局

利亞姆：也就是說，你在節目中採訪了很多人。 您從客人那裡學到的最重要的教訓是什麼？ 正如您所說，這就是您首先要與他們交談的原因。

哈利：哇。 “你從 3,000 場演出和 90,000 分鐘中學到了什麼？”

利亞姆：是的，如果你能把它濃縮成一個 30 秒的片段。

哈利：嗯，具有諷刺意味的是你知道沒有正確的冒險方式。 每個人都有自己的方式。 我在創業生涯的早期就犯過這個錯誤。 我想我必須要有分析能力。 我以為我必須以數字為基礎。 你知道嗎？ 我不擅長數字，也不擅長群組分析。 但那不是我。 我擁有世界上最大的網絡，擁有最好的總機，可以在正確的時間連接正確的人，熱愛真正的互動，與人進行深入而有意義的對話，並贏得企業家的青睞。 這就是我。 發揮你的優勢。 我認為這也適用於招聘。 我尋找人們的尖銳之處。 我不在乎你是否在 10 件事中有 9 個很糟糕——你他媽的真正在什麼方面是世界級的？ 我要加倍努力。 事實上，在某方面真正達到世界一流水平的人並不多。 這就是我一直關注的。

除此之外我還學到了什麼？ 沒有人是真正自由的。 唯一真正自由的人是那些沒有老闆的人。 你會看到所有這些著名的風險投資公司。 他們都有一個老闆。 他們都有LP，他們是我們的老闆。 然後你看看像 Emil Michael 這樣的人，他是 Uber 的前首席商務官，他和我一起做了一場精彩的表演。 他沒有老闆。 這意味著他幾乎可以說任何他想說的，而且他很棒。 每個人都有老闆。

“我希望你離開然後走，‘哇，這很有趣。 那很有趣。 我會記住那次會議。 這就是你如何讓人們覺得這很重要”

我還學到了一些客人灌輸給我的一些東西。 一是做正確的事永遠不會錯。 在每一個艱難的情況下，我都會想，“嗯，什麼是正確的事情？ 好吧，這很難。 但我這樣做並沒有錯。” 我也被教導——我不記得是霍華德·馬克斯、比爾·格利還是邁克爾·艾森伯格——沒有什麼事情像看起來那麼好或那麼壞。 這也將過去。 他們在談論市場和市場低迷，我經常想到這些。 有很多花絮確實告訴了我我的想法。

我最親密的導師之一馬克·埃文斯 (Mark Evans) 教了我一個。 這不是來自節目，但我喜歡它。 這是 Maya Angelou 的名言，“這不是你說的。 這不是你做的。 這就是你如何讓人們覺得這很重要。” 事實是，利亞姆，在每次會議上，我都希望你離開並說，“哇，這很有趣。 那很有趣。 我會記住那次會議。” 這就是你如何讓人們覺得這很重要。

利亞姆：你在那裡提到的“這也會過去”讓我想起了科技領域——在過去幾個月裡它顯然發生了巨大變化。 經濟低迷對風險投資領域有何影響？

哈利：老實說，這取決於情況。 這取決於你處於什麼階段，也取決於你的 LP 結構是什麼。 如果你在一級品牌或擁有一級 LP，你將像往常一樣繼續部署，因為你不必擔心再次籌款。 你知道，如果你明年回來，無論我們處於什麼樣的宏觀環境，你仍然能夠籌集資金。 您可能會更加謹慎地部署，但您將繼續部署。 非常幸運，這就是 20VC 所在的位置。 我們有很棒的投資者，所以我們超級幸運。 永遠記住這一點很重要，從根本上說，投資者必須在整個市場週期中繼續投資。

“對於 C 系列和 D 系列，所有多階段基金都會說，‘你知道嗎？ 我現在不需要 10x。 如果 2x 到 3x 更安全，我寧願擁有這個'”

但還有另一類風險投資，坦率地說，你不確定自己是否能夠籌集到下一筆資金。 這是一個非常具有挑戰性的環境，您確實會以多種方式暫停部署。 我們已經看到了很多。

你會在一些奇怪的地區看到價格上漲。 很多多階段的基金動作越來越早，因為他們還想配置資金，但不想配置2500萬的A輪。所以，他們對價格的敏感度要低得多，他們在增加種子前和種子期的資金供應，所以價格實際上在上漲——令人沮喪和具有挑戰性。 對於 A 系列和 B 系列，這很困難。 最好的公司是由內部現有投資者完成的。 那些正在籌集資金的可能沒有內部人員的支持，他們不是我們想要投資的 0.11%。然後，對於 C 系列和 D 系列，所有多階段基金都像，“你知道什麼？ 2x，3x，我會安全的。 我現在不需要 10x。 如果 2 倍到 3 倍更安全，我寧願選擇這個。” 我們看到這種從多階段基金到 2 倍到 3 倍的避險行為，這導致了那裡的價格通脹。

這是一個充滿挑戰的投資時期。 前幾天，我對我們的團隊說，我認為最糟糕的投資時間是未來六個月。 但我認為未來五年將是最好的。 利亞姆，數百年來，我們都沒有像今天這樣的全球性問題。 世界正處於一個非常、非常具有挑戰性的境地。 但技術是唯一的救贖。 如果是這樣的話，我們應該最有能力投資於創新的黃金時代。

“我認為你周圍的人就是你是誰，你會成為誰”

利亞姆：你接下來要做什麼？ 你有什麼大的計劃或項目嗎？ 我知道你總是有事在忙。

哈里：我是說，太多了。 老實說，這很簡單。 我想像往常一樣繼續熱愛我每一天所做的事情，並繼續與我尊重和欽佩的傑出人士一起工作。 我認為你周圍的人就是你是誰，你會成為誰。 確保我熱愛並尊重我的團隊。 我不太喜歡新時代的喚醒管理技術，但讓我的團隊感到安全真的很重要。 他們可以帶著任何東西來找我。 我喜歡領導他們。 我沒想到會享受領導； 我覺得這很無聊，而且會妨礙執行。 我想建立最好、表現最好的團隊。 我認為我們只完成了 1%，你必須繼續他媽的戰鬥。

利亞姆：太棒了。 好吧，聽著，哈利。 非常感謝你今天加入我。 這是我的榮幸。

哈里：伙計，太棒了。 非常感謝你邀請我，我真的很享受。