Le capital-risqueur Harry Stebbings se lance dans le capital-risque

Le monde du capital-risque peut sembler insaisissable de l'extérieur, alors l'invité d'aujourd'hui, le fondateur de The Twenty Minute VC, partage ses réflexions sur la manière de franchir la porte et de se démarquer de la foule.

Il y avait pas mal de scènes mémorables de The Social Network, le film de 2010 qui relate la création de Facebook – et les poursuites qui ont suivi. Il y a le tourbillon initial d'une rupture qui mène au très problématique Facemash.com, au moment où Saverin confronte Zuckerberg pour avoir été escroqué de ses actions, le parfaitement livré "lâchez le 'le'. Juste Facebook.

Mais ce n'était aucune de ces scènes qui restait dans l'esprit de Harry Stebbings. Non. Ce que le futur animateur de podcast et investisseur en capital-risque évoque à l'esprit est une scène quelque peu oubliable où Peter Thiel devient le premier investisseur majeur de Facebook. C'était la première fois qu'Harry rencontrait du capital-risque et, nous dit-il, il a été immédiatement accro. Il a lu tout ce qu'il pouvait sur les VC et, à l'âge de 18 ans, a lancé The Twenty Minute VC , un podcast qui, au cours des huit dernières années, a capté le cerveau de plus de 200 des principaux capital-risqueurs et fondateurs de startups au monde et a été téléchargé plus de 100 millions de fois. Peu de temps après avoir commencé le podcast, Harry s'est mis à investir et, en 2020, il a tiré parti du succès de son émission pour lancer son propre fonds de capital-risque, le fonds 20VC.

En juillet, Harry a interviewé le co-fondateur et directeur de la stratégie d'Intercom, Des Traynor, sur les origines d'Intercom, les mythes courants des startups, la stratégie des startups et son approche de l'investissement providentiel. Maintenant, nous allons dans l'autre sens.

Dans l'épisode d'aujourd'hui, nous nous sommes assis avec Harry Stebbings pour discuter du démarrage d'un nouveau projet, de la création de contenu et du paysage actuel du capital-risque.

Si vous manquez de temps, voici quelques conseils rapides :

• Lors du démarrage, liez un engagement financier à la première étape. Une fois que vous y êtes, c'est comme si vous alliez à la salle de sport : vous serez terrible au début, mais vous vous améliorerez avec le temps.
• La distribution est la clé. Construisez une communauté d'ambassadeurs de la marque pour promouvoir votre contenu et tirez parti des réseaux des personnes interrogées pour une portée plus large.
• La spécialisation des canaux est plus importante que jamais. Différents canaux ont des publics, des objectifs et des spécificités différents, et les stratégies de distribution doivent refléter cela.
• En ce qui concerne les podcasts, il est préférable de commencer de manière très spécifique et de créer une véritable base de fans, sachant que vous pourrez toujours vous développer plus tard.
• Nous traversons une période difficile pour le capital-risque - de l'inflation des prix à l'afflux d'acteurs à plusieurs étapes vers des investissements plus sûrs.
• Il n'y a pas de bonne façon de s'aventurer. Appuyez-vous sur vos points forts – qu'il s'agisse d'un œil analytique ou d'un amour pour l'établissement de liens – configurez votre réseau et faites le travail.

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Tomber amoureux du capital-risque

Liam Geraghty : Harry, vous êtes le bienvenu dans la série. Ravie de vous avoir.

Harry Stebbings : Oui, c'est bon d'être ici, Liam. Merci de m'avoir reçu, mon ami.

Liam : D'accord, alors je veux commencer par dire que lorsque j'avais 12 ou 13 ans, je regardais la réédition de l'édition spéciale de Star Wars lorsqu'elle est sortie au cinéma et je faisais semblant d'avoir des batailles au sabre laser sur le chemin du retour. Ce film a eu un énorme impact sur moi. Pour vous, un genre de film très différent a été une grande source d'inspiration. Je me demande ce que c'était.

« Je crois que les gens deviennent plus importants que les entreprises et que la distribution est plus importante que jamais. Alors pourquoi n'ai-je pas interviewé ces personnes ?

Harry : Je veux dire, ça a l'air un peu louche, mon pote. J'avais 12 ou 13 ans quand j'ai vu Social Network, le film acclamé sur l'histoire de la croissance de Facebook. J'ai vu Peter Thiel investir dans Facebook à partir de son fonds spéculatif, Clarium Capital, qui est une scène que tout le monde oublie, et c'est complètement oublié dans le film. Mais c'était la première fois qu'un petit garçon à Londres comme moi voyait du capital-risque. Je suis rentré chez moi, j'ai lu tout ce que je pouvais sur l'aventure des premiers écrivains - rappelez-vous, c'était quand l'aventure n'était pas cool, quand il y avait très peu d'écrivains, alors Brad Feld, Roger Ehrenberg, David Hornick, Mark Suster - ont lu tous leurs blogs , et est tombé encore plus amoureux de l'aventure.

Quand j'avais 18 ans, j'ai été confronté à la perspective d'une école de droit et j'ai pensé: "Eh bien, je veux être un VC." Je crois à la personnalisation du capital. Je crois que les gens deviennent plus importants que les entreprises et que la distribution est plus importante que jamais. Alors pourquoi n'ai-je pas interviewé ces personnes ? Avec un peu de chance, je serai assez charmant, et puis l'un d'eux me donnera un emploi. Je l'ai fait, et croyez-le ou non, cela a fonctionné. Mon premier emploi a été celui d'entrepreneur en résidence. J'ai hâte d'avoir des enfants un jour et de leur dire ça.

"Cela vous donne cette étendue d'apprentissage, et avec les personnes avec lesquelles vous travaillez également, pas seulement le matériel lui-même"

Liam : Si nous revenons un peu en arrière, qu'est-ce que vous aimez vraiment dans VC ?

Harry : Ouais, honnêtement, pour moi, c'est la capacité de faire beaucoup de choses en une journée. Je m'ennuie à ne faire qu'une chose. Avant, je ne dirigeais que la société de médias 20VC. J'aime les médias, j'aime le contenu et j'aime l'équipe ici. Mais en faisant cela, vous n'apprenez pas au même rythme que moi lorsque j'investis également. J'apprends les technologies de la santé. Je découvre la prochaine génération de GPT-4. Cela vous donne cette étendue d'apprentissage, et avec les personnes avec lesquelles vous travaillez également, pas seulement le matériel lui-même. J'apprends des fondateurs dans lesquels j'investis. J'espère qu'ils apprennent de moi aussi. Mais l'ampleur de l'exposition que vous voyez est sans précédent. J'adore investir. Les gens sont comme, "Oh, Harry, le podcasteur qui investit aussi." Non, vous ne comprenez pas. Je tire fondamentalement parti des médias pour être un meilleur investisseur. J'ai fait des médias pour investir. Il ne m'est pas arrivé de me lancer dans l'investissement.

Surmonter la bosse initiale

Liam : Pouvez-vous m'aider à faire le lien entre cette inspiration initiale de jeunesse et la décision de créer le podcast ?

Harry : Eh bien, honnêtement, j'ai lu tous ces blogs et je me suis dit : « Wow, il y a en fait une génération d'investisseurs vraiment géniaux. J'en ai mentionné quelques-uns. Quand je vais sur Tim Ferriss ou sur l'une des chaînes de médias grand public, je vois Ben Horowitz ou Marc Andreessen, et ce sont des individus incroyablement intelligents et sages, mais il y en a beaucoup plus. Pourquoi ne couvrons-nous pas cette génération de personnes très intéressantes qui ont connu des hauts et des bas et une croissance incroyable de l'entreprise comme je ne l'ai pas fait et que beaucoup ne l'ont pas fait ? Pourquoi ne sont-ils pas interviewés ? Il y a cette génération d'investisseurs mal aimés – je sais que c'est très différent maintenant – qui ne s'intéressent pas ou ne sont pas exposés, et nous pouvons apprendre beaucoup d'eux. Alors je suis allé et j'ai pensé que je vais le faire. Honnêtement, je pense que la chose la plus importante est la première étape. Tant de gens échouent dans la vie parce qu'ils ne font pas le premier pas. Et il est important de lier la première étape à un engagement financier. Je me souviens avoir acheté le nom de domaine, et c'était comme 30 livres. Liam, quand j'avais 18 ans, 30 livres n'était pas…

Liam : Ouais, c'était beaucoup.

"Vous devez surmonter cette bosse et comprendre que vous serez probablement gêné par votre premier V1, et vous vous améliorerez avec le temps"

Harry : Et puis j'ai acheté un microphone pour 50 livres. Je veux dire, maintenant j'y suis. Cela a vraiment fait une différence pour moi. La plus grande frustration pour moi, Liam, et c'est tellement ennuyeux, ce sont les gens qui disent : « Oh, Harry, tu es doué pour le contenu. Tu es super au spectacle, mais ce n'est pas moi. Je ne pourrais jamais faire cela." Non, c'est absolument une échappatoire. Je suis désolé. C'est pathétique. La vérité est que j'étais terrible aussi. C'était le premier spectacle et je n'avais aucune idée de ce que je faisais. J'avais l'air d'un journaliste de la BBC des années soixante. C'est comme aller à la gym. Vous faites des répétitions, vous vous améliorez de plus en plus, et vous continuez à vous entraîner et à en faire de plus en plus. Vous êtes récompensé en public pour ce que vous faites en privé - il est juste important d'inclure ces représentants.

Liam : Ouais, tu as tout à fait raison parce que c'est la chose qu'on me demande le plus. Vous tombez malade en entendant votre propre voix. Mais passé un certain point, on ne l'entend même plus. Ce n'est pas comme ça quand tu étais enfant et que tu t'enregistres et que tu te dis: "Oh, je ne peux pas croire que je sonne comme ça." Une fois que vous avez surmonté cette bosse, la navigation est beaucoup plus fluide.

Harry : Ouais. Mais vous devez surmonter cette bosse et comprendre que vous serez probablement gêné par votre premier V1 et que vous vous améliorerez avec le temps. Ma mère devient maintenant instructrice de Pilates, et elle est vraiment nerveuse. Je suis comme, tu sais quoi? Vous serez probablement assez mauvais quand vous commencerez. Elle dit : "Ce n'est pas le conseil que je pensais que tu allais me donner." Et je me dis : « Non, mais tu iras de mieux en mieux, et tu regarderas en arrière et réaliseras que tu as grandi et développé, et c'est comme ça que nous sommes. Continue juste à le faire."

"Chaque mois, envoyez-leur trois offres alignées sur la scène et le secteur dans lesquels ils investissent avec un paragraphe sur chacune des raisons pour lesquelles vous pensez spécifiquement que c'est intéressant"

Liam : Beaucoup de VC dont nous entendons parler sont tombés là-dedans, mais recommanderiez-vous aux gens d'être un peu plus stratégiques à ce sujet ?

Harry : Ouais, une chose pour laquelle je n'ai pas non plus le temps, c'est : « Oh, je veux vraiment m'aventurer, mais je ne sais pas… C'est vraiment difficile d'entrer. Non, ce n'est pas putain. Je vais vous dire le secret pour entrer dans l'aventure en ce moment. Je vous garantis que personne ne le fera. Je donnerai à tous ceux qui écoutent un travail s'ils le font. Premièrement, examinez les profils des investisseurs avec lesquels vous souhaitez travailler. Trouvez-en cinq. Regardez les types d'accords qu'ils ont fait. Vous pouvez voir la scène, la préférence de secteur, le plomb, pas le plomb, le siège du conseil, pas le siège du conseil. Et puis, tous les mois, envoyez-leur trois offres alignées sur la scène et le secteur dans lesquels ils investissent avec un paragraphe - je ne demande pas de mémo - sur chacune des raisons pour lesquelles vous pensez spécifiquement que c'est intéressant. Faites cela pendant six mois consécutifs, 18 entreprises. Je vous garantis que si vous faites cela à ces cinq personnes, vous obtiendrez au moins deux offres d'emploi. Si j'avais ça pendant six mois, je donnerais un travail à quelqu'un à la fin. Je l'ai tweeté. J'ai dit aux gens. Personne ne l'a fait. Les gens ne font pas le suivi.

Liam: Eh bien, c'est ça. Nous le publions maintenant. Quiconque écoute, c'est le moment de le faire. Comment était-ce quand vous avez commencé ? Comment s'est passé l'entretien proprement dit ? Il devait y avoir une certaine appréhension à parler à toutes ces personnalités du monde de la tech et du VC.

Harry : Tu sais quoi ? J'ai toujours trouvé cela beaucoup plus angoissant de parler à mon propre groupe d'âge. Je n'étais pas vraiment très nerveux. Quand j'avais 20 ans, j'avais peur d'aller à une fête. Oh, je ne pouvais pas faire ça. J'aurais encore un peu d'appréhension maintenant, en fait. Mais passer un appel avec Guy Kawasaki, qui était ma première interview, ou l'une des autres premières interviews… honnêtement, nous avions un ordre du jour, nous avions une passion commune à l'avant et des sujets dont nous voulions discuter – c'était en quelque sorte défini. Je pense que j'ai toujours été aux prises avec l'insécurité. J'étais très obèse et gros quand j'étais jeune et j'avais des troubles alimentaires. Je me suis toujours senti pas assez bien socialement avec mon propre groupe d'âge. Non, je n'étais pas nerveux là-bas. Encore une fois, je pense que vous vous y habituez avec les représentants.

Un contenu qui se démarque

Liam : Oui, bien sûr. En termes de podcasting, je fais du podcasting depuis, oh, je ne sais pas, 2007. Il semble qu'il ait fallu beaucoup de temps pour que le podcasting rattrape le reste du monde. Pourquoi pensez-vous que cela résonne autant dans l'espace technologique?

Harry : Eh bien, premièrement, c'est intrinsèquement lié à la technologie. Nous comprenons l'application. Nous comprenons les canaux de distribution. Les gens oublient que tout le monde dans la technologie est toujours en permanence sur Twitter, à peu près. La plupart des autres industries ne le sont en fait pas. Je pense que c'est une chose. Honnêtement, cependant, avec les podcasts et le contenu plus largement, les gens ne comprennent fondamentalement pas le bon rapport distribution/création. Je pense que si vous passez une heure à créer du contenu, vous devriez passer trois heures à le distribuer. Qu'est-ce que cela signifie? Vous m'interviewez aujourd'hui, n'est-ce pas ? Je suis sur plusieurs conseils. Vous devriez l'envoyer à tous les fondateurs avec lesquels je suis membre du conseil d'administration, aux autres membres du conseil d'administration avec lesquels je suis membre du conseil d'administration et à mes nombreux membres de l'équipe de la société de médias et du fonds. Vous devez rechercher des personnes qui sont incitées à partager un contenu. Vous devez construire une communauté d'ambassadeurs qui feront la promotion de votre contenu pour vous.

"La spécialisation des canaux est plus importante que jamais"

Ensuite, lorsqu'il est mis en ligne, vous le leur envoyez et le personnalisez. Vous faites le 595. "Salut, Liam, j'espère que tu vas bien et que les enfants vont bien", bla bla, personnel, un peu sur le spectacle, puis à la fin, vous dites, "Envoie mon amour à Des à l'interphone. C'est un gars tellement génial. Alors vous êtes comme, wow, fantastique. Maintenant, vous venez d'ajouter 40 personnes qui feront la promotion de votre émission. C'est vraiment très important. Je ne pense pas que les gens se fassent une bonne idée du rapport entre la création et la distribution.

Les gens ne comprennent pas la spécialisation des canaux, surtout aujourd'hui. Je vois toutes ces entreprises avec des équipes marketing et elles ont un responsable des réseaux sociaux. Eh bien, comme c'est ridicule. Ce qu'il faut pour gagner sur TikTok est si différent de ce qu'il faut pour gagner sur LinkedIn ou de ce qu'il faut pour gagner sur Facebook. Nous avons des équipes individuelles qui sont des scientifiques absolus dans chacun d'eux. Je plaisante toujours en disant que nous sommes un podcast et que la plupart de nos employés devraient travailler à la NASA, ce qui pourrait être une mauvaise affectation des esprits brillants et des ressources d'aujourd'hui. Mais la spécialisation des canaux est plus importante que jamais.

« Le gros problème que les gens posent, c'est qu'ils ne sont pas assez précis. Tant de gens disent : "Je lance un podcast sur l'entrepreneuriat". Quoi? C'est terrible"

Liam : Y a-t-il déjà eu un podcast dans l'espace ? Peut-être que vous pourriez être la première personne à le faire.

Harry : J'adorerais. Si Elon veut le faire avec moi, je suis partant.

Liam : Et comme vous le disiez là-bas, quiconque démarre un podcast semble avoir ce rêve d'en tirer instantanément une fortune, ce qui est évidemment beaucoup plus difficile que les gens ne le pensent. Quelle approche avez-vous adoptée pour monétiser The Twenty Minute VC ?

Harry : Eh bien, premièrement, à moins que vous n'ayez une marque ou un canal de distribution existant, comme certains le font… Je n'ai pas gagné d'argent pendant deux ans. Je pense qu'il m'a fallu deux ans pour gagner 2000 pièces par spectacle, ce qui n'est pas beaucoup. C'est environ 300 spectacles. Les gens abandonnent fondamentalement trop tôt. Il faudra deux ans ou 18 mois avant que vous puissiez réellement gagner de l'argent dessus. Deuxièmement, l'argent que vous gagnerez ne sera pas énorme. Je déteste te le dire. Troisièmement, le gros problème que posent les gens, c'est qu'ils ne sont pas assez précis. Tant de gens disent : « Je lance un podcast sur l'entrepreneuriat. Quoi? C'est terrible. Savez-vous ce que cela devrait être ? Je commence un podcast sur zéro à un en termes de gain de vos 100 premiers clients. Je vais raconter les histoires des plus grandes entreprises du monde et comment elles gagnent leurs 100 premiers clients, ou je vais raconter comment les plus grandes marques D2C nouent des partenariats avec les plus grands détaillants traditionnels. Hyper spécifique.

« Je n'ai jamais fait ça pour l'argent, Liam. Je ne le fais toujours pas pour l'argent. Je le fais parce que j'aime ça"

Si vous obtenez 1 000 vrais fans dans ce sens, croyez-moi, vous pouvez développer et ajouter des produits auxiliaires. Si vous nous regardez, nous avons fait 20VC. Maintenant, nous interviewons les fondateurs. Maintenant, nous avons 20 ventes, 20 produits, 20 croissance. Nous mangeons de plus en plus du mou de l'opérateur, et maintenant nous obtenons environ 25 millions de téléchargements par mois. Début super spécifique. Ne vous attendez pas à l'argent. La période de récupération est longue. Je suis très ami avec le tout premier sponsor. Une société de location à Hong Kong m'a payé 5 000 $ et je me sentais comme l'homme le plus riche du monde.

Liam : C'est drôle parce que les gens pensent qu'ils vont faire leur premier épisode, et « où puis-je trouver mon premier sponsor pour me donner cet argent ? Et comme vous le dites, leur idée est juste du genre "Je vais juste interviewer des gens intéressants." C'est le terrain. Il n'y a rien au-delà.

Harry : Je n'ai jamais fait ça pour l'argent, Liam. Je ne le fais toujours pas pour l'argent. Je le fais parce que j'aime ça. Je pense qu'il est important de comprendre votre raison d'être. Je ne sais pas si vous avez lu la parabole de l'homme d'affaires et des pêcheurs. Il y a un pêcheur allongé sur une plage, il fume, il a une bière et il regarde la belle mer. Cet homme d'affaires vient vers lui et lui dit : « Qu'est-ce que tu fais allongé sur la plage ? Vous pourriez être à la pêche et gagner plus d'argent. Et il dit: "Et alors, qu'est-ce que je ferais?" Et il dit: "Et puis vous pourriez embaucher plus de pêcheurs, attraper plus de poissons et gagner encore plus d'argent." Et le pêcheur dit : « Hein. Et alors, qu'est-ce que je ferais ? Et l'homme d'affaires dit: "Et puis vous pourriez acheter un gros bateau, attraper le plus de poissons de tous les temps, introduire la société en bourse, gagner une tonne d'argent et ensuite vous pourriez vous allonger sur la plage, prendre une bière et une cigarette." Et le pêcheur dit: "Et qu'est-ce que tu penses que je fais maintenant?"

Le fait que je raconte cette histoire est qu'il n'y a pas d'autre façon que je préfère passer mon temps que la façon dont je l'ai fait aujourd'hui. Je viens de faire une promenade avec ma mère. J'ai eu une excellente réunion du conseil plus tôt. J'ai eu une excellente réunion avec le nouvel investissement que nous faisons. J'ai une super conversation avec toi maintenant. Je fais une interview plus tard. C'est ma raison d'être, et cela aide beaucoup à comprendre comment je passe mon temps.

Un paysage VC en évolution

Liam : Cela dit, vous avez interviewé un nombre insensé de personnes dans votre émission. Quelles sont les principales leçons que vous avez apprises de vos invités ? Comme vous le dites, c'est pourquoi vous vouliez leur parler en premier lieu.

Harry : Waouh. "Qu'avez-vous appris de 3 000 émissions et 90 000 minutes?"

Liam : Oui, si vous pouviez condenser cela dans un clip de 30 secondes.

Harry : Eh bien, l'ironie est que vous apprenez qu'il n'y a pas de bonne façon de s'aventurer. Chacun a sa propre manière. J'ai fait cette erreur au début de ma carrière en entreprise. Je pensais que je devais être analytique. Je pensais que je devais être basé sur les chiffres. Et tu sais quoi? Je suis nul en chiffres, et je suis nul en analyse de cohorte. Mais ce n'est pas moi. Moi, c'est avoir le plus grand réseau au monde, avoir le meilleur standard pour connecter les bonnes personnes au bon moment, aimer les vraies interactions, avoir des conversations profondes et significatives avec les gens et gagner l'entrepreneur face à face. C'est moi. Appuyez-vous sur vos points forts. Je pense aussi à l'embauche. Je recherche la pertinence chez les gens. Je m'en fous si tu es de la merde à neuf choses sur 10 – en quoi es-tu vraiment de classe mondiale ? Je vais doubler là-dessus. La vérité est que peu de gens sont vraiment de classe mondiale dans quelque chose. C'est ce que je recherche toujours.

Qu'est-ce que j'ai appris au-delà de ça ? Personne n'est vraiment libre. Les seules personnes vraiment libres sont celles qui n'ont pas de patron. Vous regarderez tous ces célèbres VC. Ils ont tous un patron. Ils ont tous des disques vinyles et ce sont nos patrons. Ensuite, vous regardez des gens comme Emil Michael, l'ancien directeur commercial d'Uber, qui a eu un spectacle incroyable avec moi. Il n'a pas de patron. Cela signifiait qu'il pouvait dire à peu près tout ce qu'il voulait, et il était fantastique. Tout le monde a un patron.

"Je veux que tu partes et que tu dises, 'Wow, c'était intéressant. C'était amusant. Je vais me souvenir de cette rencontre. C'est la façon dont vous faites sentir aux gens qui est important »

J'ai aussi appris quelques choses qui m'ont été imprégnées par certains des invités. La première est que vous n'avez jamais tort de faire la bonne chose. Dans chaque situation difficile, je me dis : « Eh bien, quelle est la bonne chose ? D'accord, c'est dur. Mais je n'ai pas tort de le faire. On m'a aussi appris – je ne me souviens plus si c'était Howard Marks, Bill Gurley ou Michael Eisenberg – que rien n'est jamais aussi bon ou aussi mauvais qu'il n'y paraît. Ceci aussi devrait passer. Ils parlaient des marchés et des replis des marchés, auxquels je pense souvent. Il y a beaucoup de friandises qui ont vraiment éclairé ma façon de penser.

L'un de mes mentors les plus proches, Mark Evans, m'en a enseigné un. Ce n'est pas de la série, mais j'adore ça. C'est une citation de Maya Angelou : « Ce n'est pas ce que vous dites. Ce n'est pas ce que vous faites. C'est la façon dont vous faites sentir aux gens qui est important. Et la vérité est, Liam, à chaque réunion, je veux que tu partes et dises, "Wow, c'était intéressant. C'était amusant. Je vais me souvenir de cette rencontre. C'est la façon dont vous faites sentir aux gens qui est important.

Liam : Quelque chose que vous avez mentionné là-bas, "cela aussi passera", me fait penser au paysage technologique - il a évidemment changé de façon spectaculaire au cours des derniers mois. Comment le ralentissement affecte-t-il l'espace VC ?

Harry : Cela dépend, pour être tout à fait honnête. Cela dépend de l'étape à laquelle vous vous trouvez et de la structure de votre LP. Si vous êtes dans une marque de niveau 1 ou si vous avez des LP de niveau 1, vous continuerez à vous déployer comme vous l'avez toujours fait car vous n'avez plus peur de lever des fonds. Vous savez que si vous revenez l'année prochaine, quel que soit l'environnement macro dans lequel nous nous trouvons, vous pourrez toujours augmenter. Vous allez probablement vous déployer un peu plus prudemment, mais vous allez continuer à vous déployer. Heureusement, c'est là que se trouve 20VC. Nous avons de grands investisseurs, donc nous sommes super chanceux. Il est important de toujours se rappeler que, fondamentalement, les investisseurs doivent continuer à investir tout au long des cycles du marché.

« Pour les séries C et D, tous les fonds à étapes multiples se disent : 'Vous savez quoi ? Je n'ai pas besoin de 10x pour le moment. Si 2x à 3x est plus sûr, je préférerais avoir ceci '”

Mais il existe une autre classe de capital-risque, qui est, franchement, où vous n'êtes pas sûr de pouvoir lever votre prochain fonds. C'est un environnement très difficile, et vous suspendez le déploiement de nombreuses façons. Nous avons beaucoup vu cela.

Vous voyez l'inflation des prix dans certaines zones étranges. Beaucoup de fonds multi-étapes ont déménagé de plus en plus tôt parce qu'ils veulent toujours déployer des capitaux, mais ils ne veulent pas déployer une série A de 25 millions. Et donc, ils sont beaucoup moins sensibles aux prix, ils augmentent le l'approvisionnement en capital au pré-amorçage et à l'amorçage, de sorte que le prix augmente réellement - frustrant et difficile. Avec les séries A et B, c'est difficile. Les meilleures entreprises font leur tour par des investisseurs internes existants. Ceux qui lèvent n'ont probablement pas le soutien de leurs internes, et ce ne sont pas les 0,11 % dans lesquels nous voulons investir. Ensuite, pour les séries C et D, tous les fonds à étapes multiples se disent : "Vous savoir quoi? 2x, 3x, je prendrai cette sécurité. Je n'ai pas besoin de 10x pour le moment. Si 2x à 3x est plus sûr, je préfère avoir ça. Nous assistons à ce genre de fuite vers la sécurité des fonds à étapes multiples vers le 2x à 3x, ce qui provoque une inflation des prix à partir de là.

C'est une période difficile pour investir. L'autre jour, j'ai dit à notre équipe que je pense que le pire moment pour investir serait les six prochains mois. Mais je pense que les cinq prochaines années seront les meilleures. Nous n'avons pas eu de problèmes mondiaux comme nous en avons aujourd'hui, Liam, depuis des centaines d'années. Le monde est dans une situation vraiment, vraiment difficile. Mais la technologie est le seul salut. Si tel est le cas, nous devrions être les mieux placés pour investir dans un âge d'or de l'innovation.

"Je pense que les gens dont vous vous entourez sont ce que vous êtes et ce que vous devenez"

Liam : Quelle est la prochaine étape pour vous ? Avez-vous de grands projets ou projets à venir ? Je sais que tu as toujours quelque chose à faire.

Harry : Je veux dire, c'est tellement. Honnêtement, c'est très simple. Je veux continuer à aimer ce que je fais chaque jour comme je l'ai toujours fait et continuer à travailler avec des gens formidables que je respecte et que j'admire. Je pense que les gens dont vous vous entourez sont ce que vous êtes et ce que vous devenez. S'assurer que j'aime et respecte mon équipe. Je n'aime pas beaucoup les techniques de gestion du réveil new-age, mais il est vraiment important que mon équipe se sente en sécurité. Ils peuvent venir me voir avec n'importe quoi. J'adore les diriger. Je ne m'attendais pas à apprécier le leadership; Je pensais que c'était ennuyeux et que cela gênait l'exécution. Je veux construire la meilleure équipe, la plus performante. Je pense que nous sommes à 1% du chemin, et tu dois juste continuer à te battre.

Liam : Génial. Eh bien, écoute, Harry. Merci beaucoup de m'avoir rejoint aujourd'hui. C'était un plaisir.

Harry : Mec, c'était super. Merci beaucoup de m'avoir reçu, et j'ai vraiment apprécié.