Was ist die 40er-Regel und wie wird sie berechnet und für SaaS verwendet?

Was lässt Sie denken, dass Sie in etwas erfolgreich sind, und wie finden Sie die Kennzahlen, die tatsächlich beweisen, dass Sie in dem, was Sie tun, erfolgreich sind?

Sie können sagen, dass die Antwort auf diese Frage von Person zu Person unterschiedlich sein kann. Ich kann Ihnen jedoch sagen, dass es bei den meisten Dingen, die wir tun, einige Kriterien gibt, die allgemein von der Mehrheit als Erfolg akzeptiert werden.

Wenn Sie beispielsweise als Stürmer Fußball spielen und die Anzahl der Tore, die Sie jedes Jahr erzielen, konstant übertreffen, dann wissen Sie, dass Sie von Jahr zu Jahr erfolgreicher werden.

Nun, ganz ähnlich ist es in der SaaS-Welt!

Es gibt einige Metriken, die allgemein als Erfolgsindikatoren für SaaS akzeptiert werden.

Die 40er-Regel gehört zu den stärksten Indikatoren dafür, dass Sie als SaaS-Unternehmen erfolgreich sind.

Lassen Sie mich Sie durch den Weg zum Verständnis der 40er-Regel führen und wie Sie den Erfolg Ihres SaaS-Geschäfts mit Hilfe der 40er-Regel berechnen können.

Was ist die 40er-Regel?

In den letzten Jahren hat sich die Regel der 40 – die Idee, dass die kombinierte Wachstumsrate und Gewinnmarge eines Softwareunternehmens größer als 40 % sein sollte – als übergeordnete Kennzahl für den Erfolg von Softwareunternehmen durchgesetzt, insbesondere in den Bereichen Risikokapital und Wachstumskapital.

Führungskräfte in der Technologiebranche verwenden die 40er-Regel zunehmend als Schlüsselkriterium für die Bewertung der Kompromisse, die beim Management von Wachstum und Rentabilität auftreten.

Die 40er-Regel wurde 2015 von Risikokapitalgebern als High-Level-Gesundheitsprüfung für SaaS-Unternehmen populär gemacht, gilt aber für die meisten Technologieunternehmen. Die Kennzahl erfasst effektiv den zugrunde liegenden Kompromiss zwischen kurzfristiger Rentabilität und Investitionen in Wachstum (einschließlich neuer Waren und Verbraucherakquise).

Analysten sind sich über die zu verwendende Rentabilitätskennzahl nicht einig – die Mehrheit wählt EBITDA, aber andere haben freien Cashflow, EBIT oder Nettogewinn als Alternativen vorgeschlagen. Wir verwenden den EBITDA, einen frei zugänglichen Rentabilitätsindex, der Steuer- und Bilanzierungspraktiken aus der Gleichung herausnimmt.

Die 40er-Regel wurde von Risikokapitalgebern entwickelt, um den Erfolg kleiner, schnell wachsender Unternehmen auf einfache Weise zu messen. Die Regel von 40 in einem einzigen Jahr zu schlagen, ist für größere Unternehmen nicht ungewöhnlich. In Wirklichkeit erreicht das oberste Quintil der Technologieunternehmen in so kurzer Zeit eine Bruttogewinnquote von 50 %.

Softwareunternehmen, die die 40er-Regel übertreffen können, indem sie Wachstum und Rentabilität in Einklang bringen, haben Bewertungen (gemessen am Verhältnis von Marktkapitalisierung zu Einnahmen), die doppelt so hoch sind wie diejenigen, die „vom Ziel abgefallen“ sind, und sie erzielen Renditen, die dem entsprechen 15 % mehr als der S&P 500. Aktivistische Käufer und Private-Equity-Erwerber bedrohen auch Unternehmen, deren Wachstum sich verlangsamt und deren Leistung sich nicht verbessert hat.

Bei SaaS ist die 40er-Regel ein unkompliziertes Finanzsystem, das Umsatzwachstum mit Gewinnspannen kombiniert. Es ist eine einfache Möglichkeit, die Gesundheit und Attraktivität Ihres SaaS-Unternehmens zu beurteilen.

Die 40er-Regel: So funktioniert es

Wachstum und Gewinnmarge sind die einzigen beiden Eingaben, die von der Regel der 40-Formel benötigt werden. Addieren Sie einfach Ihr prozentuales Wachstum plus Ihre Bruttomarge, um diese Kennzahl zu berechnen.

Wenn Ihr Umsatzwachstum beispielsweise 15 % und Ihre Gewinnspanne 20 % beträgt, lautet Ihre 40er-Regel 35 % (15 + 20 %), was unter der 40 %-Marke liegt.

Um als „attraktiv“ zu gelten, müssen Sie entweder den Umsatz oder den Nutzen um mindestens 40 % steigern.

Sie können entweder das wiederkehrende Umsatzwachstum oder das Gesamtumsatzwachstum verwenden, um das Einkommen zu steigern. Es ist wahrscheinlicher, dass ich wiederkehrende Verkäufe für Wachstum verwende, wenn der Abonnementumsatz 80 % oder mehr des Gesamtumsatzes ausmacht.

Wenn Sie viele wiederkehrende Einnahmen haben, konzentrieren Sie sich wahrscheinlich auf die Steigerung Ihrer Abonnementeinnahmen, da andere Einnahmequellen höchstwahrscheinlich Ihr wiederkehrendes Umsatzwachstum und Ihre Bindung unterstützen.

Beispielsweise haben Sie möglicherweise ein professionelles Serviceteam, das Verbraucher für Ihre Apps installiert und schult, um deren Leistung sicherzustellen. Während diese Einnahmequelle aus Dienstleistungen Margen generiert, wird sie hauptsächlich zur Finanzierung der laufenden Einnahmequelle verwendet.

Profitabler Beitrag

EBITDA-Margen werden üblicherweise zur Berechnung von Gewinnmargen verwendet. Im SaaS-Universum ist das EBITDA eine beliebte Finanzkennzahl, die sehr aussagekräftig ist. EBITDA ist ein Akronym für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

Ihr SaaS-Unternehmen wird immer in Form von ARR-Multiples bewertet, aber wenn es darum geht, in größerem Umfang oder aus Private-Equity-Beteiligungen auszusteigen, steht das EBITDA an erster Stelle. Das EBITDA ist eine grobe Annäherung an die Barmittel des SaaS-Unternehmens.

Die Kapital- und Organisationsvorkehrungen der einzelnen Unternehmen variieren ebenso wie die Rechnungslegungsvorschriften für die Aktivierung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten.

Das EBITDA versucht, gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen, indem es Zinsen aus Schulden sowie Unterschiede bei Steuern und Rechnungslegungspraktiken ausschließt, um den operativen Cashflow zu schätzen.

Beispiel für die 40er-Regel

Zur Berechnung meiner Wachstumsrate wird die wiederkehrende Umsatzsteigerung seit Jahresbeginn (YTD) verwendet. Sie sollten einen Zeitrahmen wählen, der Ihr Wachstum und Ihre Gewinnmargen genau widerspiegelt.

Sie können beispielsweise die Regel von 40 auf der Grundlage der letzten zwölf Monate berechnen und die Berechnung dann monatlich fortschreiben.

Gewinn vs. Wachstum

Die Regel der 40 basiert auf dem nie endenden Kampf um die Balance zwischen Wachstum und Gewinn. Es ist schwierig, sowohl einen hohen Gewinn als auch eine hohe Wachstumsrate zu erzielen. Es gibt einen Kompromiss, und Sie müssen herausfinden, wo Sie hineinpassen.

Da Sie wahrscheinlich aggressiv für Werbung und Marketing ausgeben, werden Sie wahrscheinlich keine starken Margen haben, wenn Ihr Umsatz schnell steigt.

Wenn Ihr Wachstum andererseits langsam ist, müssen Sie viel Cashflow und EBITDA-Margen generieren, um Ihre Kreditgeber, Werbetreibenden und zukünftigen Käufer anzusprechen.

Es ist in Ordnung, das eine oder andere zu sein. Seien Sie sich nur Ihrer Rolle beim Kompromiss bewusst. Dieser Ansatz hilft Ihnen bei der Quantifizierung des Kompromisses zwischen Gewinn und Wachstum.

Das Ziel ist natürlich eine Gewinnspanne plus eine Wachstumsrate von mehr als 40 %. Wenn Sie die 40 % erreicht haben, gelten Sie als stabil und attraktiv für Käufer.

Zeitrahmen der Messung

Über längere Zeithorizonte messe ich die 40er-Regel. Bei der Bewertung von Jahresergebnissen, beispielsweise bei der GuV-Prognose, beziehe ich sie mit ein.

Dies liefert viele Informationen, um einige Schwankungen von Monat zu Monat zu reduzieren, die kürzere Berechnungszeiten ungenau machen könnten.

Wann kann die 40er-Regel angewendet werden?

Wenn Sie ein ausgereifteres Unternehmen haben, können Sie die 40er-Regel anwenden. Startups sollten dies nicht nachverfolgen, da es in dieser Phase nur um eine Übereinstimmung zwischen Produkt und Markt, Markteinführungsstrategien und Cashflow geht.

Wenn Sie eine MRR von 1 Million US-Dollar erreichen, werden Sie laut Brad Feld anfangen, die 40er-Regel zu messen, aber erst, wenn Sie es geschafft haben, Ihr SaaS-Unternehmen zu vergrößern und es in verschiedene Abteilungen aufzuteilen.

Kundenbetreuung, Ressourcen, CSM, F&E, Vertrieb und Marketing sind nur einige Beispiele. Diese Büros werden sicherlich ausgebaut, bis Sie eine MRR von 1 Million US-Dollar erreichen.

Da die Mehrheit der Geschäftsbereiche vorhanden ist, sollte der Schwerpunkt auf Bruttomargen, operativer Produktivität, Umsatzwachstum, EBITDA und anderen Kennzahlen liegen.

Es wäre eine klare Erweiterung des monatlichen Reporting-Kits, um die Regel von 40 zu berechnen. Natürlich ist dies nicht die einzige zu berücksichtigende Metrik, und Sie sollten andere SaaS-Metriken wie CAC nicht übersehen.

Dauer der Rückzahlung

Addieren Sie einfach Ihren Wachstumsprozentsatz und Ihren Margenprozentsatz, um die Regel der 40-Metrik zu erhalten. Wenn sich die Prozentsätze auf 40 % oder mehr summieren, haben Sie ein florierendes SaaS-Unternehmen. Über einen repräsentativen Zeitraum verwende ich wiederkehrendes Umsatzwachstum und EBITDA-Margen.

Führen Sie diesen Schnelltest durch, um zu sehen, ob Ihr Weg nach vorne sicher ist, egal ob Sie Wachstum für Wohlstand oder Gewinn für Entwicklung opfern.

Weißt du, wie man das Gesetz von 40 berechnet? Nun, vielleicht solltest du.

Es gibt drei Möglichkeiten, die 40er-Regel zu umgehen.

Außergewöhnliches Wachstum

Ein Drittel der Unternehmen, die die 40er-Regel über fünf Jahre übertreffen, tun dies mit einem Umsatzwachstum von mehr als 30 %.

Splunk, Wix und Workday zum Beispiel sind bescheiden profitabel, wenn sie in Hyperwachstum investieren, um eine massive installierte Basis zu schaffen, alte Anbieter zu verdrängen und den heiligen Gral des Plattformstatus zu erreichen.

Jenseits von 1 Milliarde US-Dollar Umsatz müssen Technologieunternehmen ihr Betriebsmodell und ihre Prozessausgereiftheit anpassen, um die Herausforderungen verschiedener Kundengruppen in vielen Ländern und mit mehreren Produkten zu bewältigen.

Wenn sich das Marktwachstum verlangsamt, suchen fortschrittliche Technologieunternehmen nach Möglichkeiten, den Umsatz mit bestehenden Kunden zu maximieren und gleichzeitig wettbewerbsfähig zu bleiben, um die Gewinnspannen zu steigern und die Rentabilität zu erhalten, die die 40er-Regel übertrifft.

Ausgewogenes und profitables Wachstum

Die Hälfte der Unternehmen, die regelmäßig die 40er-Regel übertreffen, tun dies mit Umsatzsteigerungen von 10 % bis 30 %.

VMWare, Adobe und Salesforce haben beispielsweise erfolgreich neue Technologien für Märkte entwickelt, die über ihre Kernkompetenzen hinausgehen, und technologische oder geschäftliche Modelländerungen (z. B. hin zu SaaS- und Abonnementmodellen) navigiert, um weiter zu wachsen.

Sie müssen ihren Ansatz neu ausrichten, um nach dem Erklimmen der S-Kurve die nächste Stufe zu erreichen. Alle Unternehmen, die sich an exponentielles Wachstum gewöhnt haben, finden es schwierig, sich anzupassen.

Die F&E-Ausgaben können beispielsweise die Tatsache widerspiegeln, dass die jüngsten Innovationswellen in Bezug auf die Unternehmensgröße möglicherweise nicht so wertvoll sind wie die früheren Durchbrüche und dass die Mischung der Investitionen möglicherweise geändert werden muss, um die ursprüngliche Infrastruktur zu erneuern.

Diszipliniertes und datengetriebenes Portfoliomanagement und Anlageentscheidungen werden immer relevanter.

Rentabilität ist unerlässlich

Wir haben festgestellt, dass 18 % der Unternehmen mit einem jährlichen organischen Umsatzwachstum von weniger als 10 % die 40er-Regel übertreffen. Oracle, SAP und Trend Micro beispielsweise haben große, lukrative Vorzeigeunternehmen.

Unternehmen konzentrieren sich darauf, wettbewerbsfähiger und nachhaltiger zu sein, da die Wachstumsrate unter 10 % liegt – anspruchsvolle Preishebel, Ausnutzung der Größe und Reichweite massiver Vertriebsmitarbeiter, Cross-Selling und Erweiterung der installierten Kundenbasis, Testen neuer Marktmodelle, Erhöhung der Verlängerungen und Moderation von Forschung und Entwicklung Ausgaben.

Wie Softwarefirmen die 40er-Regel überwinden können

Es ist unmöglich, auf einer stabilen und langfristigen Basis eine Outperformance zu erzielen. Bei allen Produkten und Angeboten, der technischen Zuverlässigkeit und Effektivität, der Wettbewerbsfähigkeit bei der Markteinführung und dem Management des Verbraucherlebenszyklus steht jedes Unternehmen vor seinen eigenen Herausforderungen in Bezug auf die Rentabilität.

Die meisten wettbewerbsfähigen Unternehmen folgen jedoch einigen traditionellen Trends.

Konzentrieren Sie sich auf das installierte Fundament

Das wertvollste Gut eines ausgereiften Technologieunternehmens sind seine Kunden. Der Fokus verlagert sich auf die Erhaltung des Kundenstamms und dessen Wertschöpfung. Die Zufriedenheit der Verbraucher ist ebenso entscheidend wie die Investition in kundenorientierte Technologien, die Entwicklung größerer und tiefergehender Lösungstechniken und die Einbeziehung von Preisstrategien und -disziplin.

Wenn Marketinginvestitionen von der „Jagd“ zur „Landwirtschaft“ übergehen, helfen Kundendaten dabei, Einblicke in die richtigen Produktionsweisen zu geben. Sie müssen effektivere Marketingmethoden für bestehende Kunden entwickeln, wie z. B. den Einsatz von Vertriebsinnendiensten anstelle von kostspieligen Außendienstmitarbeitern und die Bezahlung von Vertriebspartnern je nach Wertbeitrag.

Produktivität im Engineering

Wenn ein Unternehmen wächst, stehen Ingenieurteams vor neuen Herausforderungen. Technologiekonzerne müssen die Anforderungen an die Entwicklung neuer Funktionen mit denen der Produktwartung in Einklang bringen, während sie sich gleichzeitig mit den technologischen Schulden auseinandersetzen, die sie manchmal bremsen, und sich zusätzlich von klugen Portfolio-Investitionsentscheidungen leiten lassen.

Klarheit über Ziele ist von entscheidender Bedeutung, da sie einen Einblick darin gibt, wie weitläufige Konstruktionsabteilungen Zeit damit verbringen, sich mit diesen Prioritäten zu befassen. Rollen können gestrafft, führende Entwickler unterstützt und die Standortstrategie geklärt werden, um die richtigen Tools neu auszurichten, um das Notwendige auf die kostengünstigste Weise zu erstellen.

Leistung im Betrieb

Komplexität ist auch in ausgereiften Unternehmen der Feind der Produktivität. Da neue Technologien, Kunden und Länder in den Marktmix eingeführt werden, sowie neue Akquisitionen, Prozesse und Strukturen.

Rationalisierung und Prozessintegration können dazu beitragen, die Produktivität im Laufe der Zeit zu steigern. Dies wird die Anzahl der SKUs und Preiszähler reduzieren, die Anzahl der juristischen Personen und Kanalformen rationalisieren, die Verantwortlichkeiten des Organisationspersonals klären, Überschneidungen vermeiden und Verwaltungsebenen ersetzen.

Die 40er-Regel wird von einigen der profitabelsten Technologieunternehmen verwendet, um ihre Ergebnisse zu bewerten, und viele andere streben danach, sie in verschiedenen Phasen ihres Lebenszyklus zu erreichen.

Darüber hinaus sollte es zur Messung des Erfolgs von Geschäftsbereichen oder Produktfamilien innerhalb einer Organisation dienen, nicht nur auf Unternehmensebene.

Fazit

Wenn Ihr SaaS-Unternehmen ausgereifter ist, z. B. wenn Sie die meisten traditionellen, praktischen Abteilungen aufgebaut haben, sollten Sie die 40er-Regel berechnen.

Die 40er-Regel ist abhängig vom Entwicklungsstand und den Bilanzierungspraktiken Ihres Unternehmens, daher ist es wichtig, sich mit vergleichbaren Unternehmen gleichzusetzen, insbesondere wenn es um Bilanzierungsrichtlinien geht.

Beispielsweise wird ein Unternehmen, das seine gesamten Produktionskosten kapitalisiert, und eines, das alles für die technische Entwicklung aufwendet, ein völlig anderes finanzielles Bild haben, da die Entwicklungskosten im zweiten Unternehmen unverhältnismäßig hoch sein werden, was es unmöglich macht, die Regel von 40 zu befolgen.